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美國房市反彈或將對US經濟做出正面貢獻

美國房市反彈或將對US經濟做出正面貢獻

――訪標準普爾副首席經濟學家貝斯安妮?波維諾

標準普爾副首席經濟學家貝斯安妮?波維諾日前表示，有理由對美國經濟可以實現復蘇感到樂觀，預計2013年美國國內生產總值(GDP)將增長2.3%。住房市場的反彈正在強化，在拖累經濟將近六年后，住房市場有望在明年對美國經濟增長做出正面貢獻。

上調2013年美國經濟增長預期

美國經濟陷入大蕭條以來最嚴重的經濟衰退迄今已經有四年。美國經濟正處在持續復蘇的軌道上，我們有可靠的理由對經濟最終可以實現“自給自足”的復蘇感到樂觀。近期的經濟數據和報告顯示，就業市場已有走好跡象，同時有跡象表明越來越多的美國家庭愿意進行更大規模的消費。住宅和汽車的需求不斷增加，這兩種類型的購買通常是經濟復蘇的先導。

我們預計2013年美國國內生產總值(GDP)將增長2.3%，這也較我們此前1.8%的預期有所上調。此外我們預計美國經濟重新陷入衰退的可能性是15%-20%，主要的潛在驅動因素是墜落“財政懸崖”。

政治上的不確定性和決策者的猶豫不決仍然是美國經濟復蘇的最大威脅。“財政懸崖”的逼近也是“雙刃劍”，盡管它可能導致美國經濟在明年重新陷入衰退，但如果最終解決方案較市場預期更快達成，將給經濟帶來極大的提振。

一直以來，我們的基本預期都是國會將在“墜崖”之前能夠就解決長期聯邦債務問題達成協議。但國會兩黨間的合作也很容易陷入僵局。如果發生這種情況，自動開支削減就會啟動，這將導致美國重新陷入衰退，并推動失業率在明年年底重回9%以上。雖然財政部有一些措施能夠降低這一情景帶來的沖擊，但兩黨之前沒有達成任何協議將帶來金融市場動蕩的風險。此外，聯邦債務上限還需要在2013年初提高，這也令市場風險進一步升高。

住房市場的反彈正在強化。目前新房開工量較去年同期增長45%，創下2008年7月以來的最大增幅。政府發放的開工許可數量增加到81.2萬套的四年來新高，這表明未來幾個月美國的住宅建筑商業務將非常繁忙。

眼下美國住房市場的需求回升，導致庫存下降。舊房銷售增加，降低了待售房屋庫存。此外，新房銷售也一路攀升，自2011年9月以來上升了27%，新房庫存也創下近49年來的最低水平。

盡管房屋銷售和新房建造量仍遠低于歷史平均水平，但近期價格似乎已經觸底。有數據表明，在拖累經濟將近六年后，住房市場有望在明年對經濟增長做出正面貢獻。

謹慎看待就業市場復蘇

聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月12日做出的決定既是邁向進一步量化寬松政策的重要一步，也是美聯儲在貨幣政策制定上的一個重要創新。美聯儲繼續維持低利率水平接近于零，并繼續其每月400億美元的抵押貸款支持證券購買，同時增加每月450億美元的美國國債購買。后兩項政策都是開放式的，與就業市場表現掛鉤。更關鍵的變化是，美聯儲移除了與具體日期相關的利率政策變化指引，轉而與失業率目標(6.5%)和通脹預測(2.5%)掛鉤。這顯示出美聯儲的決策方法更加透明。美聯儲實際上在告訴公眾，影響其政策決定是某些政策目標，而不是對具體日期的圈定。

美國勞工部的報告顯示，11月美國非農就業崗位增長14.6萬個，但同時將前兩個月的新增就業崗位數量大幅下修。盡管11月的失業率下降至7.7%，但事實上失業率下降并非因為大多數人找到了新工作，而是因為更多人選擇離開就業市場，這也導致目前美國就業參與率降到30年來的低點?？梢哉f，這樣的失業率下降是無法支撐健康長期的經濟增長。